铜:宏观矛盾限制了多期涨价空间 广州期货开户 期货开户热线:17666667636 客服微信号:17666667636

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  根据广州期货开户网最新资讯近三个月来,有色金属分化明显,其他金属有波动有上升,但铜博士表现平淡。自7月13日智利铜业工人因SARS-CoV-2感染决定罢工,导致期货价格上涨4%以来,上海铜业一直保持横向波动格局。到现在已经三个多月了,很少有连续上下2%以上的,一直在5万到5.3万之间波动。 宏观层面有很多矛盾 中国第三季度GDP增速为4.9%。虽然年增长率转正,但没有达到市场预期。回头看,中国通胀压力不大,仍有继续修复的预期,财政政策仍有释放空间;美国大选背景下的政策走向是主要矛盾之一。预计市场将随着民意调查和辩论的结果而波动。然而,白宫和美国国会周二接近就新的疫情救援计划达成协议。美国总统特朗普表示,虽然共和党反对,但他仍愿意接受大规模救助法案;欧洲需要考虑疫情不断发展下的政策变化,冬天将至,疫苗的消息不断重复,疫情的情绪摇摆不定,短期铜价很难在这种宏观情绪下摆脱短期内的波动格局。 供应继续逐渐回升 虽然现货TC在过去三个月一直保持在50美元以下,但现货TC反弹缓慢。智利铜矿宣布将从周二开始暂停运营。在此之前,它的两个工会举行了罢工,智利国有公司的工人周一走上街头,抗议该公司在疫情期间宣布裁员。但我们也可以发现,智利政府在解决铜矿劳资问题上非常积极。7月,在政府的干预下,两个铜矿的罢工很快得到解决。10月份的铜罢工不会对铜供应产生实质性的负面影响,主要是因为今年主要铜资源国普遍面临经济紧缩和财政支出增加的压力,尤其是来自抗击疫情的压力。此外,目前铜价已升至近六年高位,铜资源国和铜企业有稳定生产的动力,后期铜供应量有望回到去年的水平,因此后续铜供应量继续逐步上升。 8月份大部分时间进口损失不大,9月份人民币汇率快速上涨,对没有锁定汇率的进口商非常有利。与此同时,中国废铜进口恢复缓慢,废铜缺口需要做好补充。9月份铜精矿进口213.8万吨,同比环比增长35%。1-9月同比增长2.2%,加上7、8、9号铜精矿,据国家统计局统计,9月份我国电解铜产量为90.9万吨,同比增长10.3%。1-9月,广州期货公司,中国电解铜产量总计744.9万吨,累计同比增长5.8%。国内电解铜产量在9月份保持高位,主要是因为一些大型炼油厂正在赶上年度生产计划,9月份铜精矿原料进口量也大幅上升,因此9月份大型炼油厂的开工率进一步提高。但是,随着国内废铜供应的短缺,精炼废铜的价格差异缩小,使用粗废铜的炼油厂9月份的产量与8月份相比有所下降,因此9月份国内电解铜的整体产量与上月基本持平。进入10月份后,临近年底,各种精铜企业开始陆续达到年产量目标。第四季度冶炼企业有冲量做法,预计精铜产量将继续逐步增加。节后,铜下游消费缺乏亮点 铜棒整体消耗不好。国庆后,企业反馈订单相对于9月份是有限的。电缆行业表现依然不佳,对铜棒产量影响很大。漆包线界的反馈是好的,广州期货开户,需要一定程度的改善;铜管方面,制冷已经进入传统淡季,整体性能平平。此外,房地产需求也在下降。主要从事制冷的下游铜管厂商相对悲观。同期,由于海外疫情和地缘政治风险的反复出现,出口业务没有显著改善。根据10月份重点空调企业生产进度,比9月份增长4%。空调企业为即将到来的年终促销活动提前布局。在一些地区,房地产行业在冬天到来之前加大了工作力度,推动了年底铜管订单的增长。汽车工业的复苏带动了铜板带的消费,研究企业表明高精度铜板带的消费需求较好。新能源汽车、半导体行业等终端行业订单持续优秀,增加了对锂铜箔的需求。铜箔加工企业预计将在年内保持满负荷生产,而板带加工企业预计将在汽车和家装需求的推动下保持较高的运营率。中国的铜来源一方面来自铜精矿冶炼,另一方面是废铜再加工。当废铜价格过高时,废铜的优势就会得到提升。当废铜价格过高时,废铜的优势就会显现出来。图为今年以来精炼铜与废铜的不含税价差。9月以来,精铜价差收窄,有利于精铜消费。目前,一些企业已经从购买废铜转向购买精铜。 库存有所反弹,但仍处于较低水平 截至10月21日,库存稳定在8万吨以下,库存为18.17万吨,假期后继续上升。前期库存稳定在15.5万吨左右,保税区库存继续增加。截至10月19日,上海自贸区铜库存增加至39.4万吨,库存连续第11周增加。由于保税区库存的不断增加,最近总库存处于上升状态。但从总库存的季节性趋势图来看,目前库存超过19年同期,但与往年相比仍处于较低水平。 在经历了比预期少的金九消费季后,目前市场对银十的预期已经下调,目前基本面相对疲软。10月份国内冶炼产量预计将继续增长,而终端需求表现一般,很难有亮点。表现,供给宽松放心,需求保证金较弱,叠加宏观层面矛盾较多。预计10月份将难以突破横向盘整区间,但同时需求并未大幅下降,且库存偏低。声明:本文由广州期货开户网收集整理于网络发布,如有违规请联系作者删除。

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